The Four Pillars of Investing(投資金律)再讀後感續2- | 就是愛看書
![The Four Pillars of Investing(投資金律)再讀後感續2-](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
2009年7月16日—投資金律的第一部份,投資理論,是理論、歷史、心理和環境這四大分類中份量最重的,共有四章。第一章作者闡明投資的基本道理,風險與報酬的關係。
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第一章作者闡明投資的基本道理,風險與報酬的關係。投資報酬來自於承擔風險。但承擔風險,不一定有報酬。風險與報酬,是投資最基本的關係式。就如同一加一之於數學。但很可惜的是,很多投資人,以為自己懂的是高等微積分,但其實,他連一加一這個基本道理都還參得不夠透徹。
很多謬誤,譬如”長期投資負報酬怎麼辦?所以要短進短出。”、”風險愈大報酬就愈大,所以要重壓幾支個股,或買賣期貨權證。”這些錯誤的投資想法,根本癥結都是對於風險的不夠瞭解。
投資是要先控制風險,再談報酬。將資本有計畫且有效率的暴露在投資人可以接受的風險中,來獲取賺錢的可能。而不是先著眼於報酬,然後去暴露在風險之中。人對金錢的欲望是無窮盡的。先看報酬的結果,是讓貪心引領自己的金錢步入危機重重之地。讓金錢暴露在不會有對應報酬的無用風險。讓金錢投入賭博遊戲之中,然後自以為在投資。
第二章大概是全書算式最多的地方。但這裡的核心概念非常重要,也很有意思。請讀者在這裡放慢速度,仔細品嚐這些算式中的投資原理。你會發現,比起一般色彩鮮艷,文字淺白的大眾理財讀物,這一章雖然較費腦力。但當你懂得其中的道理時,你將掌握很多很多投資人根本從未想過也不知道的基本原理。 重點就是折現率就是該資產的預期報酬。折現率愈高的時候,資產價格就會愈低。什麼時候折現率會高漲呢?就是風險高升的時候。這個算式,將風險與報酬完全連結。懂得這個道理,投資人就會知道,當市場下跌,其實就是折現率拉高的時候,就是資產類別必需以更高的期望報酬才能吸引投資人的時候。假如你投資是為了較高的期望報酬,下跌時不買,那時要買?上漲時,期望報酬低的時候買嗎?
這個道理,因為它是立足於數學算式之上,可謂之鐵律。當你將這基本原理內化成自身的投資哲學時,我相信,面對市場下跌,你將有完全不同的看法。這也就是我會寫出像拍賣折扣風潮襲捲全球,統統85折起[2]、讓你心情為之一變的計算[3]和空頭與週年慶[4]這些文章的基本心態。
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