投資金律作者反對債券ETF?(For or Against Bond ETF) | 就是愛看書
![投資金律作者反對債券ETF?(For or Against Bond ETF)](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
2019年12月24日—這個問題就在於,投資金律的新版新增附錄的部分,有一段文字,作者威廉·伯恩斯坦寫道:AvoidbondETFsatallcosts.盡可能避免使用債券ETF。
![投資金律作者反對債券ETF?(For or Against Bond ETF)](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
我已經多次收到讀者或參加課程的朋友提出這個問題了。我想可能其他朋友也有類似問題,於是想說直接寫文章說明一下。
這個問題就在於,投資金律[1]的新版新增附錄的部分,有一段文字,作者威廉·伯恩斯坦寫道:
Avoid bond ETFs at all costs. 盡可能避免使用債券ETF。
投資朋友的問題就是,那是不是投資組合債券部位最好不要用ETF呢?
不過請注意文中接下來的理由。那就是ETF用來消敉折溢價的套利機制[2],在公司債與市政債市場運作不好。在2008年,有不少這類債券ETF的折溢價達到個位數百分比。
為何套利機制在公司債與市政債市場運作比較不好,理由在於流動性。 譬如某支高收益債ETF成份證券中有一支流動性很差的高收益債,平均每三天成交一次。你可以想想,法人要執行實物交易,要湊齊ETF成份證券會需要多少時間?
這不只是公司債與市政債ETF的問題,所有投資流動性不良資產的ETF,都可能會有這個問題。 (這就是為什麼有的ETF要採用現金交換機制[3]的理由)
所以作者擔心的是公司債與市政債ETF,其套利交易機制無法順利執行。
但在高評等公債市場,這個問題是不存在的。譬如美國公債是全球金融市場流動性最好的證券之一。在公債ETF,實物交易機制可以一直順利執行。
所以,假如你投資的ETF不是投資低流動性的資產類別,就不需要擔心這個問題。
回到首頁:請按這裡[4]
初來乍到:請看”如何使用本部落格[5]”
相關文章: 投資金律2016中文全新增訂版--綠角導讀(The Four Pillars of Investing, Fully Updated Traditional Chinese Edition)[6]
The Four ...
The Four Pillars of Investing(投資金律)再讀後感 | 就是愛看書
“投資金律”作者William Bernstein將於2021出版 ... | 就是愛看書
“漫步華爾街的10條投資金律”(The Random Walk ... | 就是愛看書
《投資金律》財經作家綠角︰一本每位投資人都需要的投資書籍 | 就是愛看書
【全新】投資金律:建立獲利投資組合的四大關鍵和 ... | 就是愛看書
投資金律2016中文全新增訂版 | 就是愛看書
投資金律 | 就是愛看書
投資金律作者William Bernstein的投資閱讀書單 ... | 就是愛看書
投資金律作者反對債券ETF?(For or Against Bond ETF) | 就是愛看書
綠角財經筆記 | 就是愛看書
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《漫步華爾街: 超越股市漲跌的成功投資策略》遠見天下文化 978-986-525-108-6 (PDF)
《漫步華爾街:超越股市漲跌的成功投資策略》好看嗎?作者墨基爾(BurtonG.Malkiel)著;楊美齡,林麗冠,蘇鵬元,陳儀譯由「遠見天...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《漫步華爾街: 超越股市漲跌的成功投資策略》遠見天下文化 978-986-525-104-8 (EPUB)
《漫步華爾街:超越股市漲跌的成功投資策略》好看嗎?作者墨基爾(BurtonG.Malkiel)著;楊美齡,林麗冠,蘇鵬元,陳儀譯由「遠見天...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《傳奇交易員教你如何買股賺二億: 社畜要財務自由,得學的9堂投資必修課!》大樂文化 978-986-5564-24-7 (平裝, NT$290, 256面, 21公分)
《傳奇交易員教你如何買股賺二億:社畜要財務自由,得學的9堂投資必修課!》好看嗎?作者工藤哲哉作;林信帆譯由「大樂文化」出...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《長線投資獲利金律》大牌 978-986-5511-97-5 (PDF)
《長線投資獲利金律》好看嗎?作者艾德加.羅倫斯.史密斯著;吳書榆譯由「大牌」出版,ISBN:978-986-5511-97-5(PDF),以下為...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《漫步華爾街: 超越股市漲跌的成功投資策略= A random walk down wall street: the time-tested strategy for successful investing》遠見天下文化 978-986-525-103-1 (精裝, NT$700, 544面, 21公分)
《漫步華爾街:超越股市漲跌的成功投資策略=Arandomwalkdownwallstreet:thetime-testedstrategyforsuccessfulinvesting》好看...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《跟凱因斯學價值投資,成為散戶贏家: 世界最偉大經濟學家如何顛覆傳統,在股票市場贏得財富》天下雜誌 978-986-398-663-8 (EPUB)
《跟凱因斯學價值投資,成為散戶贏家:世界最偉大經濟學家如何顛覆傳統,在股票市場贏得財富》好看嗎?作者賈斯廷.華許(JustynW...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《長線投資獲利金律》大牌 978-986-5511-96-8 (EPUB)
《長線投資獲利金律》好看嗎?作者艾德加.羅倫斯.史密斯著;吳書榆譯由「大牌」出版,ISBN:978-986-5511-96-8(EPUB),以下為...
![](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
《長線投資獲利金律》大牌 978-986-5511-99-9 (平裝, NT$360, 260面, 21公分)
《長線投資獲利金律》好看嗎?作者艾德加.羅倫斯.史密斯作;吳書榆譯由「大牌」出版,ISBN:978-986-5511-99-9(平裝,NT$360,2...