《投資金律》財經作家綠角︰一本每位投資人都需要的投資書籍 | 就是愛看書
![《投資金律》財經作家綠角︰一本每位投資人都需要的投資書籍](https://i.imgur.com/y8QtHep.jpg)
2021年11月5日—共同基金、退休基金聘請的專業選股人士,在高費用的拖累下,整體交出遜於市場的成績,是一種數學上的必然。這些討論將讓讀者對投資報酬有務實的期待。
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讀者朋友,假如您看到這行字,代表您已經拿起了投資界最知名的傑作之一。不要放下,仔細把它看完。過一陣子,再把它看一次。你將發現買這本書的錢和閱讀它的時間,將是你最值得的投資。這本書將讓你對投資有深刻的了解,走上正確的道路,避免日後閱讀無用書籍與投資無用工具的浪費。
本書的英文書名為《The Four Pillars of Investing》。Pillars是支柱的意思。Four Pillars指的是「理論」、「歷史」、「心理」與「業界」四方面,這正是投資的四大基礎。此書編排亦以這四大主題為根本,分別討論。
文/綠角(財經作家)
◆第一部分 投資的理論請不要看到「理論」兩字就覺得頭痛。作者在這裡直接以歷史故事,讓讀者體會報酬與風險相生相隨的道理。作者舉出了威尼斯[1]公債(Venetian prestiti)的例子:在威尼斯國勢強大時買進威尼斯公債的人,報酬率遠低於在威尼斯輸掉戰爭、風雨飄搖之際買進的投資人,為什麼?──正因為情勢危殆,所以債券需要用更高的預期報酬來補償投資人。
同樣的原理,可以應用於不同資產類別。譬如狀況差的公司,正因為風險較高,所以需要用比較高的報酬補償投資人。在看到這些歷史之後,讀者將可以掌握:報酬正是來自於承擔風險。這種理解,將讓投資人面對市場大跌時,具備買進的勇氣。因為他會知道,這正是金融資產預期報酬較高的時刻。正確的理解,將帶來低點加碼的勇氣。正確的觀念,才是獲取更高報酬的基礎。
但作者也特別提醒,報酬來自於風險,但不是去冒風險就一定有報酬。假如高風險資產一定能保證帶來更高的報酬,那其實就沒有風險了。我們需要特別注意的是,高風險資產所承諾的是更高的「預期」報酬。是「預期」,未必是實際。所以投資不是一個比看誰敢冒更多風險,就會拿到更高報酬的遊戲。不是膽子大的人就贏。投資是一個小心地在金融市場中,承擔必要風險的大腦活動。投資必須要承擔一些風險,因為這些風險正是投資組合成長動力的由來。
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